Hoe te beleggen in liquor (DEO, STZ)

Er is een gemeenschappelijke theorie dat investeren in zondige producten altijd winstgevend zal zijn. Deze theorie gaat nog een stap verder door te zeggen dat mensen alcohol drinken en sigaretten roken wanneer de aandelenmarkt tankt, wat de verkoop voor bedrijven binnen de industrie verhoogt. Dit is een van die voorbeelden waarbij je niet alles moet geloven wat je hoort.

Het eerste probleem in de huidige omgeving is dat slechts ongeveer 50% van de Amerikanen geld in voorraad heeft. Ze vertrouwen de aandelenmarkt niet na de financiële crisis. Dit is de reden waarom de stier die de afgelopen jaren is gelopen een ongelooflijk dunne handel is geweest. Daarom, als de markt zou crashen, zou dit voor veel mensen geen paniek veroorzaken - ze hebben nu al te maken met moeilijke tijden in Main Street, die voornamelijk verband houden met een gebrek aan kansen op loongroei en verhoogde zorgkosten.

Het tweede probleem is dat aandelen zoals Diageo plc (DEO) en Constellation Brands Inc. (STZ) het niet goed hielden tijdens de laatste crash. De feiten zijn de feiten, dus je kunt de theorie van 'zonde-aandelen bieden veerkracht' uit het raam gooien. De waarheid is dat consumenten bezuinigen op discretionaire uitgaven en dat beleggers hierdoor niet snel worden gehaast bij het zoeken naar veiligheid. Diageo hield het iets beter op tijdens de financiële crisis omdat het een groter schip is om te draaien. Het biedt momenteel ook een dividendrendement van 2,30% (vanaf 10 april 2015), terwijl Constellation Brands geen rendement biedt.

Anderzijds heeft DEO het afgelopen jaar 11,63% afgeschreven, terwijl STZ het afgelopen jaar 54,93% heeft gewaardeerd. Dit is te verwachten, aangezien de aandelen van kleinere bedrijven (in dit geval relatief gezien) de neiging hebben het beter te doen in bullmarktomgevingen. (Voor gerelateerde literatuur, zie: Premium Spirits zorgen voor een premium waardering voor Beam.)

Beide bedrijven zijn gediversifieerd en beide verkopen whisky. Over het algemeen (niet alleen whisky), is Diageo vooral bekend om populaire merken zoals Johnnie Walker, Crown Royal, Smirnoff, Captain Morgan en Guinness. Constellation Brands is het best bekend als 's werelds toonaangevende premium wijnbedrijf, inclusief Arbor Mist. Het verkoopt ook Svedka Vodka, Black Velvet Canadian Whisky en nog veel meer.

De liquormarkt

In 2014 vertegenwoordigde premium liquor 36,30% van het totale liquorvolume in de Verenigde Staten en was 33% van de sterke drankmarkt whisky. Dit werd gevolgd door wodka met 25%. Whiskey-omzet in de Verenigde Staten groeide met 7,4% op jaarbasis.

Als je aan sterke drank denkt, denk je eerder aan Diageo dan aan Constellation Brands. Diageo verkoopt Scotch, Ierse whisky, gin, rum en tequila. Dit is naast winnen en bier. Deze brede diversificatie garandeert echter niet dat Diageo de beste weddenschap zal zijn in de toekomst. In het derde kwartaal zag Constellation Brands de geconsolideerde netto-omzet met 7% stijgen, terwijl de verkoop van sterke drank 27% steeg.

Volgens de meest recente 10-Q van Constellation is het bedrijf gericht op omzetgroei, verhoogde cashflow en margeverbetering, terwijl tegelijkertijd ook leningen worden verminderd. (Voor gerelateerde literatuur, zie: Wat slechte gewoonten kosten.)

Zowel Diageo als Constellation Brands hebben vergelijkbare schuldratio's van respectievelijk 1,31 en 1,30. Er is echter een grote kloof in het genereren van operationele kasstromen in het afgelopen jaar, met Diageo op $ 3,17 miljard en Constellation Brands op $ 947,20 miljoen.

Kijk voor een overzicht van deze twee bedrijven in de afgelopen drie jaar naar hun top- en bottom-line prestaties (alle getallen in duizenden):

Diageo

FY2012

FY2013

FY2014

Omzet

$16,687,000 

$17,143,000 

$17,540,000

Netto inkomen

$3,170,000  

$3,868,000     

$3,729,000 

(Bron: Yahoo Finance)

Constellatie merken

FY2012

FY2013

FY2014

Omzet

$2,654,300

$2,796,100     

$4,867,700     

Netto inkomen

$445,000  

$387,800     

$1,943,100     

Constellation Brands groeit sneller, maar Diageo levert veel grotere winsten op.

Het komt neer op

Dit is gewoon een kwestie van uw beleggingsfilosofie. Als u op zoek bent naar aandelenwaardering en bereid bent om het potentieel voor een verhoogd neerwaarts risico te accepteren, wilt u misschien Constellation Brands overwegen. Als u meer risico-avers bent en dividenden wilt innen, wilt u misschien Diageo overwegen. Houd er rekening mee dat geen van beide aandelen waarschijnlijk uitzonderlijk veerkrachtig is als de bredere markt hapert. Dat gezegd hebbende, dit zou in beide gevallen slechts een tijdelijke hit moeten zijn. (Voor gerelateerde literatuur, zie: Geld verdienen in de belastingvrije winkel.)

Dan Moskowitz heeft geen posities in DEO of STZ.

Bekijk de video: Calling All Cars: Muerta en Buenaventura The Greasy Trail Turtle-Necked Murder (Oktober 2019).

Loading...