Hoe een Bull Call Spread to Trade te gebruiken

Bull-call spreads kunnen leiden tot grote rendementen, maar niet zonder risico. Een bull-call spread omvat de aankoop van een call-optie en de gelijktijdige verkoop van een andere, duurdere call op dezelfde onderliggende waarde met dezelfde vervaldatum. De strategie resulteert in een netto debet aan de optiekoper, gelijk aan het verschil tussen de betaalde premie voor het kopen van de goedkopere optie en de ontvangen premie voor het verkopen (of schrijven) van de duurdere optie.

Deze netto-afschrijving is ook het maximale verlies dat kan voortvloeien uit een spread voor bull-call, terwijl de maximale winst gelijk is aan het verschil in de uitoefenprijzen van de oproepen minus de netto-afschrijving. Het break-even punt voor de strategie is gelijk aan de uitoefenprijs van de goedkopere call plus de netto-afschrijving. (Commissies worden hier omwille van de eenvoud genegeerd, maar zouden worden gemaakt bij het openen en sluiten van de optieposities.)

Het grootste voordeel van een bull-call spread is dat een handelaar of belegger een bullish positie kan initiëren tegen een fractie van de prijs van de onderliggende aandelen. Dit komt omdat het schrijven van het hoger geprijsde gesprek een deel van de kosten van het kopen van het lager geprijsde gesprek wegneemt. Deze strategie werkt goed als beperkte aandelen worden verwacht in een aandeel, maar niet zo goed in een sterke bull-markt vanwege de grotere mogelijkheid dat het aandeel wordt "weggeroepen" tegen de hogere uitoefenprijs, wat de opwaartse strategie van de strategie zou beperken.

We kunnen het gebruik van een bull call-spread illustreren voor de handel in Apple, Inc. (AAPL), 's werelds grootste bedrijf op basis van marktkapitalisatie vanaf 26 december 2014, toen deze werd afgesloten op $ 113,99. Laten we zeggen dat we verwachten dat Apple de komende paar maanden naar een recordhoogte van $ 119,75 gaat, maar niet veel verder dan dat niveau. Dienovereenkomstig kopen we een $ 115 call van maart 2015 op Apple. De call wordt verhandeld tegen $ 5,25 / $ 5,65, dus we kopen het tegen de vraagprijs van $ 5,65. Tegelijkertijd schrijven we een $ 120-oproep van maart 2015 op Apple. Deze call wordt verhandeld tegen $ 3,55 / $ 3,65, dus we ontvangen de biedprijs van $ 3,55 op deze 'call write'.

De netto-afschrijving voor deze bull call-strategie op Apple is dus $ 2,10 (d.w.z. $ 5,65 - $ 3,55). Merk op dat elk optiecontract 100 aandelen als onderliggende waarde heeft, dus de kosten in werkelijke dollartermen zouden $ 210 ($ 2,10 x 100 aandelen) zijn.

Hier is hoe de strategie zou werken in elk van de volgende drie scenario's:

Scenario 1- Apple handelt boven $ 120 (zeg $ 122) net voor de vervaldatum van 20 maart van de gesprekken.

In dit geval zou de call van $ 115 worden verhandeld tegen een prijs van ten minste $ 7, terwijl de call van $ 120 zou worden verhandeld tegen een prijs van ten minste $ 2. Het sluiten van de longpositie op de eerste en de shortpositie op de laatste zou resulteren in een bruto winst van $ 5. De netto winst zou daarom $ 2,90 zijn (d.w.z. $ 5,00) minder $ 2,10) of 138% van de oorspronkelijke investering van $ 2,10.

Scenario 2 - Apple handelt onder $ 115 (zeg $ 110) net voor het verstrijken van 20 maart van de calls.

In dit geval, terwijl zowel de $ 115-oproepen als de $ 120 nog wat tijdpremie hebben (afhankelijk van hoeveel tijd er nog is voordat de optie vervalt), zouden beide oproepen zeer waarschijnlijk waardeloos verlopen. We zouden dus onze volledige investering van $ 210 verliezen, voor een verlies van 100%.

Scenario 3 - Apple handelt exact voor $ 117,10 net vóór de vervaldatum van 20 maart van de gesprekken.

In dit geval zou de call van $ 115 worden verhandeld tegen een prijs van ten minste $ 2,10, terwijl de call van $ 120 waardeloos zou verlopen, wat zou resulteren in een bruto winst van $ 2,10. Dit compenseert precies de oorspronkelijke kosten van $ 2,10, zodat de strategie zelfs breekt.

Zoals eerder vermeld, maakt de bull call spread het mogelijk om een ​​bullish strategie te implementeren tegen een fractie van de prijs van de onderliggende aandelen. Stel dat we slechts ongeveer $ 1.200 als investeringskapitaal hadden; dit zou ons slechts ongeveer 10 aandelen van Apple opleveren, maar zou ons in staat stellen om vijf contracten van de bull call-strategie te implementeren ($ 2,10 x 100 x 5 contracten = $ 1.050). Als de transactie lukt, zou ons accountsaldo opzwellen tot $ 2.500 ($ 5 x 100 x 5 contracten), voor een rendement van 138%. Maar als we in plaats daarvan 10 Apple-aandelen hadden gekocht voor $ 113,99 en het aandeel tot $ 122 zou worden verhandeld, zou ons rendement slechts ongeveer $ 80 of 7% van de oorspronkelijke investering zijn.

De keerzijde is dat als Apple lager handelt en onder de $ 115 sluit door het verlopen van een optie, we het volledige in de optiestrategie geïnvesteerde bedrag verliezen, terwijl als we 10 Apple-aandelen hadden gekocht, we deze voor onbepaalde tijd konden houden.

Bottom-Line: Een bull call-strategie maakt het mogelijk een bullish positie te implementeren tegen een fractie van de prijs van de onderliggende aandelen. Hoewel het risico van deze strategie beperkt is tot de netto-afschrijving (betaalde premie) minder ontvangen premie), het nadeel is dat het volledige geïnvesteerde bedrag verloren kan gaan als de transactie niet lukt.

Openbaarmaking: de auteur heeft op het moment van publicatie geen posities ingenomen in een van de in dit artikel genoemde effecten.

Bekijk de video: Bull call & Bull put spread in Option trading. !! Easily explained.!! (Oktober 2019).

Loading...