Eeuwigdurende obligaties: een overzicht

Wanneer bedrijven en overheden geld moeten inzamelen, geven ze obligaties uit. Beleggers kopen de obligaties en verstrekken in wezen leningen aan de emittent. In ruil voor de leningen stemt de emittent ermee in rentebetalingen te doen aan de koper van de obligatie voor een specifieke periode.

Met eeuwigdurende obligaties is de overeengekomen periode waarover rente zal worden betaald "voor altijd", omdat eeuwigdurende obligaties hun naam eer aandoen en rente in eeuwigheid betalen. In dit opzicht functioneren eeuwigdurende obligaties net als dividendbetalende aandelen of Net zoals de eigenaar van het aandeel een dividenduitkering ontvangt zolang het aandeel wordt aangehouden, ontvangt de eigenaar van de eeuwigdurende obligatie een rentebetaling zolang de obligatie wordt aangehouden.

Geschiedenis en toekomst van eeuwigdurende obligaties

Eeuwigdurende obligaties hebben een lange geschiedenis. De Britse regering wordt vaak gecrediteerd met het maken van de eerste weg terug in de 18e eeuw. Hoewel ze lang niet zo populair zijn als de meer bekende staatsobligaties en gemeentelijke obligaties, worden eeuwigdurende obligaties nog steeds uitgegeven.

Een argument kan worden aangevoerd dat het uitgeven van eeuwigdurende obligaties een aantrekkelijke propositie zou zijn voor wereldwijde overheden met schulden. Voor fiscale conservatieven klinkt het idee van het uitgeven van schulden niet goed, en schulden die nooit eindigen zouden positief ondoorgrondelijk zijn, maar eeuwigdurende obligaties hebben een bepaalde aantrekkingskracht in moeilijke tijden.

Het beroep

In de meest basale vorm zou het uitgeven van eeuwigdurende obligaties een fiscaal uitgedaagde overheid in staat stellen geld in te zamelen zonder ooit terug te hoeven betalen. Verschillende factoren ondersteunen deze aanpak. De eerste is dat de rentetarieven buitengewoon laag zijn voor schulden op langere termijn. De tweede is dat zodra inflatie in de vergelijking wordt meegenomen, investeerders daadwerkelijk geld verliezen op de leningen die ze aan de overheid verstrekken.

Wanneer bijvoorbeeld de rente die de beleggers ontvangen 0,5% is en de inflatie 1% is, is het resultaat een voor inflatie gecorrigeerd rentetarief voor de beleggers van -0,5%. In dollars en cent betekent dit dat wanneer investeerders hun geld terugkrijgen van de overheid, hun koopkracht zal worden verminderd.

Zie het als volgt: de belegger leende de overheid $ 100, en een jaar later is de waarde van de investering $ 100,50 dankzij de rentevoet van 0,5%. Maar omdat de inflatie op 1% ligt, kost het nu $ 101 om dezelfde mand met goederen te kopen die een jaar geleden slechts $ 100 kostte. Helaas hebben de investeerders slechts $ 100,50. Het rendement van hun investering kon de stijgende inflatie niet bijhouden.

Aangezien de inflatie naar verwachting in de loop van de tijd zal toenemen, lijkt het vandaag lenen van geld tegen een hypothetische rentevoet van 4% een koopje voor de bonen in de toekomst wanneer de inflatie 5% bereikt. Natuurlijk zijn de meeste eeuwigdurende obligaties uitgegeven met callbepalingen die de emittent in staat stellen om terugbetaling te doen nadat een bepaalde periode is verstreken. Het 'eeuwigdurende' deel van het pakket is dus vaak een keuze, en niet per mandaat, en kan worden geëlimineerd als de uitgevende instelling contanten bij de hand heeft om de lening terug te betalen.

Voordelen voor beleggers in eeuwigdurende obligaties

Eeuwigdurende obligaties zijn interessant voor beleggers omdat ze stabiele, voorspelbare bronnen van inkomsten bieden. De betalingen vinden plaats volgens een vast schema, en sommige hebben zelfs een "step-up" -functie die de rentebetaling op een vooraf bepaald punt in de toekomst verhoogt. In technische termen wordt dit een "groeiende eeuwigheid" genoemd.

Een eeuwigdurende obligatie kan bijvoorbeeld zijn rendement aan het einde van 10 jaar met 1% verhogen. Evenzo kan het periodieke renteverhogingen bieden. Het nauwlettend in de gaten houden van eventuele step-up bepalingen is een belangrijk onderdeel van vergelijkend winkelen voor beleggers die op zoek zijn naar eeuwigdurende obligaties. Een groeiende eeuwigheid kan goed zijn voor uw portemonnee.

Risico's voor beleggers in eeuwigdurende obligaties

Er zijn verschillende risico's verbonden aan eeuwigdurende obligaties. Misschien wel het meest opvallende is dat een eeuwigdurende periode lang duurt om kredietrisico te dragen. Naarmate de tijd verstrijkt, kunnen obligatie-emittenten, waaronder zowel overheden als bedrijven, in financiële problemen komen en zelfs failliet gaan.

Eeuwigdurende obligaties kunnen ook onderhevig zijn aan callrisico, wat betekent dat de emittent ze kan terugroepen.

Een ander belangrijk risico dat aan tijd is verbonden, is dat algemene rentetarieven kunnen stijgen naarmate de jaren verstrijken. Als de tarieven aanzienlijk stijgen, kan de rentevoet die wordt betaald door een eeuwigdurende obligatie veel lager zijn dan de geldende rentevoet, wat betekent dat beleggers meer geld kunnen verdienen door een andere obligatie aan te houden. In een dergelijk scenario zou de eeuwigdurende obligatie moeten worden verkocht op de open markt, op welk moment deze mogelijk minder waard is dan de aankoopprijs omdat beleggers hun aanbiedingen disconteren op basis van het renteverschil.

Waarde bepalen

Beleggers kunnen achterhalen hoeveel ze zullen verdienen (het rendement van de obligatie als het tot de vervaldatum wordt aangehouden) door een relatief eenvoudige berekening uit te voeren. De formule en een voorbeeld worden hieronder gegeven:

Huidige opbrengst =Jaarlijkse betaalde dollarrente x 100%
Marktprijs

Een obligatie met een nominale waarde van $ 100, handelend tegen de verdisconteerde prijs van $ 95,92 en een couponrente van 5%, zou een huidig ​​rendement hebben van 5,21%.

(0,05 x $ 100) x 100%= 5.21%
$95.92
 

Aangezien eeuwigdurende obligaties geen vervaldatum hebben, zullen de betalingen (in theorie) voor altijd doorgaan.

Aangezien geld na verloop van tijd waarde verliest (inflatie speelt hier een rol), hebben rentebetalingen door een eeuwigdurende obligatie naarmate de tijd verstrijkt minder waarde voor beleggers. De prijs van een eeuwigdurende obligatie is daarom de vaste rentebetaling, of couponbedrag, gedeeld door de disconteringsvoet, waarbij de disconteringsvoet de snelheid vertegenwoordigt waarmee geld in de loop van de tijd waarde verliest. Voor eeuwigdurende obligaties die een groeiende eeuwigheid bieden, kan nog een andere wiskundige formule worden gebruikt om de waarde ervan te bepalen.

Als al deze wiskunde je hoofd doet draaien, maak je geen zorgen. In het tijdperk van moderne technologie is er een veel snellere manier om deze informatie te krijgen. In plaats van handmatige berekeningen te maken met pen en papier, kunt u gewoon inloggen op internet en zoeken naar "rendement op een eeuwigdurende obligatiecalculator." Voer wat informatie in, waaronder de prijs van de obligatie en het aantal jaarlijkse rentebetalingen die het zal doen, en de calculator zal automatisch de rentevoet van die obligatie bepalen. Het is de snelle en gemakkelijke manier om de wiskunde uit te voeren.

Het komt neer op

Als eeuwigdurende obligaties uw interesse hebben gewekt, zijn er verschillende beschikbaar op de financiële markt. Velen van hen zijn overzee op markten zoals India, China en de Filippijnen. Een snelle online zoekopdracht helpt u een startpunt te vinden, omdat u gemakkelijk verwijzingen kunt vinden naar effecten zoals uitgegeven door Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings en Reliance Industries.

Als u wat serieuzer wordt, kunt u altijd bellen met uw lokale makelaar, die niet alleen een lijst met aanbiedingen moet kunnen bieden, maar ook de voor- en nadelen van specifieke effecten kan bespreken.

Bekijk de video: Wat zijn perpetuals? (November 2019).

Loading...