Phillips 66 vs. ConocoPhillips: How They Differ (COP, PSX)

Op 4 april 2012 kondigde ConocoPhillips (NYSE: COP) de goedkeuring van de raad van bestuur aan voor de beslissing om de downstream-activiteiten af ​​te splitsen in een afzonderlijk bedrijf dat bekend staat als Phillips 66 (NYSE: PSX). Vóór de splitsing was ConocoPhillips het derde grootste oliebedrijf in Amerika, met 29.800 werknemers, ongeveer $ 153 miljard aan activa en $ 245 miljard aan inkomsten in december 2011.

ConocoPhillips

ConocoPhillips begon in 1875 als de Continental Oil and Transportation Company en verdeelde energieverbruikers naar de westelijke Verenigde Staten. In de loop der jaren is de Continental Oil and Transportation Company door verschillende fusies en overnames getransformeerd tot ConocoPhillips in 2002, na de fusie van Conoco Inc. en Phillips Petroleum Co. Dit maakte het de op vier na grootste oliemaatschappij ter wereld. ConocoPhillips was een geïntegreerd olie- en gasbedrijf en hoewel de bedrijfsactiviteiten waren verdeeld tussen stroomopwaartse en stroomafwaartse activiteiten, veroorzaakte dit een onbalans met kapitaalverdeling die een negatief effect had op de groeimogelijkheden. Onevenwichtigheid in de toewijzing van middelen en kapitaal is gebruikelijk voor geïntegreerde olie- en gasbedrijven, aangezien de sectie exploratie en productie (E&P) de prioriteit heeft voor kapitaalverdeling. Voor ConocoPhillips betekende dit echter de liquidatie van activa uit de downstream om in de upstream te voorzien.

De Spinoff

Onder verwijzing naar de wens om zich te concentreren op waardecreatie voor aandeelhouders, kondigde ConocoPhillips de beslissing aan om het bedrijf in 2011 te splitsen tussen stroomopwaartse en stroomafwaartse activiteiten. Het downstream-bedrijf, bekend als Phillips 66, werd een onafhankelijk raffinagebedrijf.

Phillips 66

De definitieve scheiding van Phillips 66 van ConocoPhillips in 2012 stelde Phillips 66 in staat groeimogelijkheden in de waardeketen te onderzoeken en onrendabele activa te elimineren. De beslissing voor Phillips 66 om raffinage-activiteiten te verminderen en investeringen in chemicaliën en midstream te concentreren, betekende een belangrijke verschuiving, omdat deze stap niet mogelijk zou zijn geweest als ConocoPhillips / Phillips 66 een geïntegreerd bedrijf was gebleven. Bedrijven strijden om de toewijzing van middelen in een geïntegreerd bedrijf, waarbij de meerderheid naar de E & P-sector gaat. De E & P-sector is het bedrijf met een hoog risico / hoog rendement, omdat het gericht is op het ontdekken van nieuwe olie- en gasbronnen, die op hun beurt de raffinage- en zuiveringssector voeden. Concentratie van meer kapitaal op downstream-activiteiten ten koste van de upstream was niet in het belang van ConocoPhillips.

Positief rendement

In november 2014, twee jaar na de splitsing, daalden de olieprijzen van $ 100 dollar per vat naar minder dan $ 30 per vat in februari 2015. Hoewel veel bedrijven in de olie- en gasindustrie een achterblijvende winst zagen, werden ConocoPhillips en Phillips 66 niet zo negatief beïnvloed . In de maanden voorafgaand aan de spin-off begonnen beide partijen van het bedrijf onrendabele activa af te werpen en zich in plaats daarvan te concentreren op gebieden met het grootste groeipotentieel. Deze eliminatie blijft evolueren naarmate de omgeving verandert. In 2015 bijvoorbeeld, nadat ze zich realiseerden dat Noord-Amerikaanse aardgasactiva en diepwaterexploratie niet in een kernrendement waren, nam ConocoPhillips stappen om kapitaal te verwijderen en over te stappen naar andere gebieden.

Beide bedrijven hebben sinds de splitsing een positief rendement gemeld. Per 31 maart 2016 rapporteerden ConocoPhillips en Phillips 66 respectvol marktkapitalisatie van $ 54,24 miljard en $ 40,15 miljard. ConocoPhillips rapporteert een ROE van 15,92%, wat hoger is dan de onafhankelijke ROE van de olie- en gasindustrie van 0%, wat aangeeft dat ConocoPhillips efficiënter werkt dan de industriestandaard. Phillips 66 rapporteert een ROE van 15,92%, wat dicht ligt bij de ROE van de olie-, gas-, raffinage- en marketingsector van 16,7%, wat aangeeft dat Phillips 66 in lijn met andere bedrijven in de industrie werkt.

ConocoPhillips blijft gefocust op E&P en is blijven werken aan het elimineren van overheadkosten. Phillips 66 heeft vooruitgang geboekt met investeringen in de ontwikkeling van middelgrote bedrijven en opende in juni 2016 een nieuw hoofdkantoor in Houston, Texas.

Bekijk de video: Phillips 66 Celebrates Spin-Off from ConocoPhillips (September 2019).

Loading...