3 Langetermijnbeleggingsstrategieën met sterke staat van dienst

Er zijn veel beleggingsstrategieën, maar weinigen hebben de kracht van statistisch bewijs om hun gebruik door beleggers te ondersteunen. Elke beleggingsstrategie heeft zijn voor- en nadelen, en het is belangrijk om het track record van een aanpak in de tijd te kennen.

Waarde beleggen

De eerste mentor van Warren Buffet, Benjamin Graham, was de maven van waardebeleggen. De basisformule van Graham bevatte verschillende criteria. Een aandeel in kwestie moet bijvoorbeeld tweederde of minder van de materiële boekwaarde zijn, tweederde van de netto actuele waarde en de totale schuld moet minder dan de materiële boekwaarde zijn.

In "Het kleine boek dat de markt verslaat", pakte Joel Greenblatt het Graham-thema op met een paar variaties. Het model van Greenblatt zoekt naar solide bedrijven die handelen tegen aantrekkelijke waarderingen op basis van een hoog rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC) en een hoog winstrendement. Dit laatste is het omgekeerde van de koers / winst (P / E) -ratio. Het testen van deze formule in de periode van 1988 tot 2009 resulteerde in een samengestelde jaarlijkse groei van 24% vergeleken met 10% voor de S&P 500 Index.

Sommige waardemanagers kunnen verschillende formules gebruiken, maar de enige overeenkomst is het zoeken naar een methode die met succes ondergewaardeerde aandelen vindt. De bewaartermijnen vóór verkoop variëren, en Buffett is geëvolueerd tot het punt waarop hij beweert dat zijn bewaarperiode voor altijd is. Het nadeel van de waardebenadering is dat het lang kan duren voordat de markt de intrinsieke waarde van een bedrijf onderkent. In theorie stijgt waarde wanneer een aandeel goedkoper wordt, en in een massale financiële ineenstorting en een berenmarkt zoals die in 2008, worden waardebeleggers gepompt omdat ze hun verliezen niet verminderen.

Indexbeleggen

In 2008 plaatste Buffett een weddenschap met een hedgefondsbeheerder dat een S & P 500-indexfonds een portefeuille van hedgefondsen zou verslaan in de komende 10 jaar. De weddenschap van Buffet was begin 2015 duidelijk aan het winnen, aangezien het S & P 500-indexfonds van Vanguard meer dan 63% steeg in vergelijking met een portefeuille die alleen belegde in hedgefondsen die 20% terugbetaalden na kosten.

Het percentage beheerders van beleggingsfondsen met de vaardigheid om een ​​marktindex te verslaan, neemt ook af. In 2014 versloeg slechts 14% van de actief beheerde beleggingsfondsen de belangrijkste benchmarkindexen. Wanneer de resultaten voor 2015 worden vrijgegeven, kan het heel goed minder dan dat zijn.

Indexfondsen, met name van exploitanten zoals Vanguard, belonen beleggers met ultralage beheerkosten. Het samengestelde voordeel van lagere kosten vertaalt zich in een verbeterd beleggingsrendement na verloop van tijd. Indexbeleggers gaan er ook vanuit dat markten volledig efficiënt zijn, of bijna zo. Deze veronderstelling is redelijk in het licht van het feit dat de meeste portefeuillejockeys niet beter presteren dan de gemiddelden, maar de kwestie van de portefeuilleafname blijft bestaan.

Tenzij beleggers gerenommeerde markttimingsystemen hebben, zullen ze volledig belegd blijven, zelfs tijdens generaties bearmarkten zoals die in 2008. Een portefeuille die 50% verliest, vereist een rendement van 100% om weer gelijk te worden.

Trend volgt

Een oud Wall Street-gezegde is dat de trend je vriend is totdat deze eindigt. Waardebeleggers richten zich op fundamentele analyse van een effect, terwijl trendvolgers dit meestal negeren. In de wilde commodity bull-markt van de jaren zeventig won trendvolging veel aanhangers en investeerders zoals Paul Tudor Jones en John Henry verdienden fortuin door zich aan de stijgende lijn te houden en de winst te laten lopen. Trendvolgers beperken de verliezen echter snel en staan ​​niet toe dat verliezen uit de hand lopen in tegenstelling tot het nadeel van waarde- en indexbeleggen.

De meest ongecompliceerde trend-volgende strategie omvat long gaan op markten met recent positief rendement en het verkopen of shorten van die met recent negatief rendement. Veel beleggers gebruiken voortschrijdende gemiddelden als een entry- of exit-techniek. Sommige trendvolgers verkopen bijvoorbeeld een aandeel of index als het 200-dagen voortschrijdend gemiddelde naar beneden is doorgedrongen. Anderen gebruiken verschillende voortschrijdende gemiddelden in een breakout-techniek die een handelaar vertelt om de zekerheid te kopen wanneer een voortschrijdend gemiddelde naar boven wordt doorgedrongen. Mebane Faber publiceerde een eenvoudige en succesvolle strategie die lang op een markt blijft als deze boven het 10-maands voortschrijdend gemiddelde handelt en eindigt wanneer de prijs onder dat niveau daalt.

Ned Davis Research bedacht een elegant trendvolgend model, de Three-Way Asset Strategy, met voortschrijdende gemiddelden over drie en tien maanden. Het model omvat aandelen, schatkistobligaties en goud met als doel de aandelenmarkt te verslaan met minder risico. Beleggers kopen een of alle van de drie activa als het voortschrijdend gemiddelde over drie maanden boven de 10 maanden handelt, en verkopen als het tegenovergestelde gebeurt. De resultaten over de afgelopen 45 jaar zijn indrukwekkend.

Als een belegger eenvoudig een aandelenindexfonds zoals de S&P 500 koopt en houdt, is het samengestelde jaarlijkse rendement 10,5% met een Sharpe-ratio van 0,35. Portfolio-opname is enorm met -51%. De Three-Way Asset Strategie verslaat ongetwijfeld de buy-and-hold aandelenstrategie, met een samengesteld jaarlijks rendement van 13,1%. Wat nog indrukwekkender is, is dat de volatiliteit lager is, dat de Sharpe-ratio 0,63 hoger is en dat de portefeuille -21% lager ligt dan -51%. Beleggers met de discipline om zich aan dit trendvolgende systeem te houden, hebben een goede kans om de aandelenmarkt te verslaan met een lager risico.

Zoek een geldige strategie en blijf daarbij

Er zijn geen garanties op Wall Street, maar beleggers kunnen de kansen in hun voordeel stapelen door een statistisch geldige aanpak te kiezen en deze consequent toe te passen. Stop met gissen en word de intelligente investeerder waar Graham vele jaren geleden over schreef.