De grootste risico's van beleggen in Sears Stock (SHLD)

Sears Holdings Corporation (NASDAQ: SHLD) was ooit een van de grote Amerikaanse retailers. Ooit een leider in de detailhandel, is Sears sinds 2015 de afgelopen vijf jaar erg zwaar gevallen. Het afgelopen decennium hebben voormalige Sears-managers geholpen de focus van het bedrijf af te leiden van concurrerende retail met de bedoeling te starten en te investeren in andere bedrijven. Hoewel de aandacht elders was, zag Sears al snel dat zijn middelen opdroogden en voordat hij het wist, had Sears niet langer de juiste middelen om te concurreren met andere topleiders in de detailhandel. In januari 2013 kregen Sears-investeerders een tijdelijke zucht van verlichting toen miljardair hedgefondsmanager Eddie Lampert werd benoemd tot CEO van Sears Holdings en een belang van 49% in de noodlijdende retailer nam. Hoewel Sears eindelijk zijn eerste kwartaalwinst boekte sinds Lampert CEO was, heeft het sinds 2012 ongeveer $ 7 miljard verloren.

Het is belangrijk op te merken dat een belangrijke bijdrage aan de kwartaalwinst van Sears te wijten was aan een eenmalige winst uit de verkoop van 235 winkellocaties om te worden verpakt in een onroerendgoedbeleggingstrust (REIT). Sears ontving $ 1,4 miljard van de verkoop van de locaties. Hoewel de verkoop het broodnodige kapitaal opleverde, zou Sears zich moeten realiseren dat de kwartaalwinst in augustus geen teken is dat het bedrijf zich omdraait. Bovendien blijven analisten tot 2017 erg bearish over de vooruitzichten van Sears.

Kmart, Sears Canada en Lands ’End houden het moederbedrijf terug

Hoewel Sears de afgelopen jaren een aantal zeer ruwe financiële resultaten heeft geboekt, is het grootste deel van het bloedbad te danken aan een van zijn bedrijfssegmenten: Kmart. Kmart, de ooit zo grote kortingsverkoper die in 2000 $ 37 miljard aan omzet binnenhaalde, is sindsdien ingestort tot een schamele $ 12,1 miljard omzet volgens de resultaten van 2014. Tijdens diezelfde periode groeide de verkoop van andere kortingsdetailhandelaren, zoals te zien is bij voormalige Kmart-klanten die overlopen naar andere opties.

Sinds de laatste fatsoenlijke resultaten van Kmart aan het begin van het nieuwe millennium, zag Target Corporation de omzet bijna verdubbelen tot $ 72,6 miljard, wat aantoonde dat het in staat was het verlies van een grote concurrent te kapitaliseren. Van de positieve kant was de deal van Sears om Sears Canada af te sluiten een geweldige beslissing gezien de constante tegenslagen die het leek te ervaren. Terwijl Sears besloot om 12 miljoen aandelen van Sears Canada te behouden, met een waarde van ongeveer $ 113 miljoen, nam de hoofdpijn zeker af met minder middelen toegewezen aan de worstelende Canadese retailer. Naast Sears Canada heeft Sears in 2012 ook de divisie Lands 'End en de Hometown & Outlet Stores afgesplitst. Het komt erop neer dat Sears onrendabele delen van het bedrijf moet blijven verkopen om enige hoop te hebben op de heropleving van het ooit iconische Amerikaanse merk .

Analist Outlook Bearish voor Sears Holdings

Voor het volledige jaar 2014 rapporteerde Sears Holdings een winst per aandeel (EPS) verlies van - $ 15,82, wat veel slechter was dan de schatting van de analist van ongeveer - $ 10 per aandeelverlies. Voor het volledige jaar 2015 is het optimisme van analisten niet echt veranderd, omdat analisten nog steeds een winst per aandeel voor het hele jaar zien aankomen met een verlies van - $ 10,29 per aandeel. EPS-schattingen voor het hele jaar 2016 en 2017 vertonen tekenen van lichte opleving, hoewel nog steeds enorme verliezen: - $ 9,58 per aandeel in 2016 en - $ 8,68 per aandeel in 2017.

Ondertussen heeft Kohl's, een naaste concurrent van Sears, een veel gunstiger vooruitzicht. De winst per aandeel voor het volledige jaar 2014 kwam boven de schattingen van analisten van $ 4,20 per aandeel, waarbij de werkelijke resultaten aantoonden dat het warenhuis $ 4,25 per aandeel in 2014 verdiende. Verwacht wordt dat de EPS-schattingen voor het volledige jaar 2015 zullen uitbreiden naar $ 4,29 in 2015, $ 4,59 in 2016 en $ 4,79 in 2017.

Wal-Mart heeft een moeilijk 2015 gehad, wat ertoe heeft geleid dat analisten hun schattingen voor de komende jaren hebben teruggeschroefd. Resultaten voor het volledige jaar 2014 toonden aan dat Wal-Mart een winst per aandeel van $ 5,05 boekte, boven de schattingen van $ 4,99 per aandeel. Analisten zien EPS echter dalen naar $ 4,50 per aandeel in 2015, $ 4,15 in 2016 en $ 4,39 in 2017. Analisten zijn ook niet overdreven optimistisch over aandelen van Wal-Mart omdat ze verwachten dat het herstel van de winst in 2017 zal beginnen.

Macy's wordt ook geconfronteerd met enkele bearish schattingen van analisten. In 2014 bedroeg de geposte winst per aandeel van Macy $ 4,22, wat onder analistenprognoses van $ 4,35 per aandeel viel. Als gevolg hiervan hebben analisten de EPS-schattingen in 2015 verlaagd naar $ 4,30 en $ 4,21 in 2016, voordat ze een rebound zagen naar $ 4,54 in 2017.

Over het geheel genomen tonen deze schattingen aan dat er enige zorgen zijn over de detailhandel als geheel in de komende jaren. Kohl's is een van de weinige warenhuisretailers die volgens analisten de winstgroei de komende twee jaar ervaren. De gedegradeerde resultaten voor het volgende jaar in andere grote retailers zoals Walmart en Macy's kunnen worden beschouwd als een algemeen bearish signaal voor de industrie. Voor Sears, dat al tegen de muur staat, zou dit een teken kunnen zijn dat de omstandigheden de komende jaren verslechteren.

Sears blijft water betreden met loodgewichten vastgebonden aan zichzelf. De noodlijdende retailer heeft een aantal van zijn noodlijdende bedrijfssegmenten afgestoten, zoals Lands ’End, Sears Canada en het merk voor thuiswinkels. Bovendien heeft het bedrijf enkele van zijn winkellocaties verkocht om wat geld op te halen en zijn onroerendgoedbezit over te dragen naar een REIT. Als Eddie Lampert en Sears echt een schot willen bij een tweede kans, moet er een grotere revisie komen.

Sears moet zijn Kmart-aandelen afsplitsen, die de inkomsten al meer dan tien jaar omlaag brengen. Sears zou ook de rest van haar belang in Sears Canada moeten verkopen, die nog steeds slechter presteert dan de US Sears. Lampert zou moeten overwegen om enkele baksteen- en mortellocaties van Sears in een REIT te plaatsen. Dit zal helpen om meer geld op te halen en het bedrijf wat ademruimte te geven. Sears moet toegewijd blijven aan diepgaande kostenbesparingen, de aanwezigheid van e-commerce en proberen klantenverkeer terug te brengen naar de winkels. Omdat analisten echter voorzichtig blijven met de vooruitzichten van de detailhandel, moet Sears creatieve manieren vinden om zichzelf door de tegenwind te helpen navigeren.

Loading...