Zal Energy Exposure Tank Wells Fargo? (WFC)

In zijn winstoproep Q1 2016 kondigde Wells Fargo & Co. (NYSE: WFC) een blootstelling van $ 41,7 miljard aan olie- en gasbedrijven aan, inclusief uitstaande leningen en beschikbare kredietlijnen. Laat op het spel voor wat betreft het verstrekken van leningen aan het groeiende aantal bedrijven voor exploratie en productie (E&P) en het bouwen van haar bureau voor energiehandel, had de bank haar inspanningen de afgelopen twee jaar gericht op de meest speculatieve bedrijven in de bloeiende schalie oliesegment.

Om het risiconiveau in haar agressieve strategie te beheersen, zijn leningen van de bank ontstaan ​​en kredietlijnen opgezet die zijn gedekt door de olie- en gasdeposito's van haar kredietnemers, een praktijk die op reserves gebaseerde leningen wordt genoemd. Althans in theorie, zolang de leningen werden gedekt door reserves met een waarde van of meer dan het bedrag van de leningen van de leners plus hun beschikbare krediet, stond de bank volledig verzekerd in geval van wanbetaling.

Het proces was vrij eenvoudig in een omgeving waarin werd aangenomen dat de olieprijzen constant zouden blijven. Toen E & P-bedrijven met bestaande leningen nieuwe olie- en gasafzettingen vonden, gebeurde het bovendien bijna automatisch dat ze werden goedgekeurd voor hogere leningen en kredietlimieten. Wells Fargo verdubbelde zijn totale blootstelling aan olie- en gasbedrijven om de toppositie te bereiken in kredietverlening aan het segment voordat olie in juni 2014 begon met een daling die de prijzen naar niveaus bracht die sinds 2004 niet meer werden waargenomen.

Scary Loan Portfolio van Wells Fargo

Zoals aangekondigd in het winstverslag van het eerste kwartaal van 2016, van de $ 41,7 miljard aan totale blootstelling aan olie- en gasbedrijven, vertegenwoordigden uitstaande leningen $ 17,8 miljard, waarbij de beschikbare kredietlijnen het saldo vormden. Leningen aan bedrijven van beleggingskwaliteit vertegenwoordigden $ 1,2 miljard, terwijl leningen aan junk en niet-beoordeelde kredietnemers in totaal $ 16,6 miljard bedroegen. Leners van beleggingskwaliteit vertegenwoordigden $ 8,5 miljard van de blootstelling van de bank in haar kredietfaciliteiten, die in totaal $ 23,9 miljard bedroeg. Kredietfaciliteiten die beschikbaar zijn voor bedrijven met een junk-rating bedroegen $ 15,4 miljard. De totale blootstelling van de bank aan junk-rated E&P bedrijven, leningen en beschikbaar krediet inbegrepen, was $ 32 miljard.

Wells Fargo Fargo was niet alleen blootgesteld aan een bedrag van $ 32 miljard aan kredietnemers die niet van beleggingskwaliteit waren, maar een hoog percentage van de blootstelling werd toegewezen aan de meest speculatieve segmenten in schalieolie- en gasactiviteiten. Zo werd 55% van de kredietportefeuille toegewezen aan E & P-bedrijven, gevolgd door 21% aan buitendiensten en 3% aan contractboringen.

Binnen zijn energieportefeuille draagt ​​Wells Fargo 1,9 miljard dollar aan niet-presterende leningen. De bank heeft $ 1,7 miljard gereserveerd voor verliezen en een kapitaalreserve van $ 1,1 miljard.

Kredietlijnen snijden

Op reserve gebaseerde leningen worden twee keer per jaar geëvalueerd om de verhoudingen van de leningbedragen te beoordelen tot het onderpand dat deze beveiligt. Na de tweede evaluatie in 2015 hebben bankregelgevers, bezorgd over de toenemende negatieve spreads tussen reserves en leningen, de richtlijnen voor leningen voor op reserves gebaseerde leningen aangescherpt. De nieuwe richtlijnen ontmoedigen in het algemeen het ontstaan ​​van nieuwe leningen en leningen op kredietfaciliteiten door ze duurder te maken door hogere kasreserves en kapitaalvereisten.

Nu nieuwe leningsregels van kracht zijn en hoofdstuk 11 faillissementsaanvragen versnellen, kondigde Wells Fargo op 25 mei 2016 aan dat het zijn kredietlijnen naar E & P-bedrijven in zijn energieportefeuille met 68% verlaagde. De beweging heeft de geschatte hoeveelheid kredietlijnbeschikbaarheid voor E & P-bedrijven verlaagd van $ 10,7 miljard naar $ 3,4 miljard en de totale blootstelling van Wells Fargo aan olie- en gasbedrijven verlaagd van $ 41,7 miljard naar $ 34,4 miljard.

Het grote plaatje

Hoewel de toegang van Wells Fargo tot het verstrekken van energie slecht was getimed en uiteindelijk de bank miljarden kan kosten, vertegenwoordigt de totale blootstelling aan energieleningen 1,9% van de totale uitstaande leningen. Voor sommige perspectieven zou een totaal verlies, als het saldo van de kredietportefeuille in 10-jarige Treasurys werd belegd, één jaar rente vertegenwoordigen. Vanwege de op reserves gebaseerde leningen biedt het onderpand ter dekking van de uitstaande schuld echter de zekerheid dat kapitaal wordt teruggegeven aan de bank in geval van voortdurende wanbetalingen. Met andere woorden, Wells Fargo kan door zijn uitstapje worden gestoken in energieleningen, maar zelfs een worst-case uitkomst zou de bank niet kunnen tanken.

Bekijk de video: WFC 85. Highlights April 14th,2018 at the Avi Casino in Laughlin (September 2019).