3 redenen Cash is een slimme positie in uw portefeuille

Kasposities worden vaak bekritiseerd vanwege het verminderen van de prestaties in opwaartse markten, maar een toenemend aantal investeringsbanken, waaronder The Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS) bevelen beleggers aan de liquiditeit in portefeuilles te verhogen vanwege economische onzekerheden variërend van China tot de Brexit stemmen. Dit zijn drie belangrijke redenen voor cashposities in beleggersportefeuilles.

 

Liquiditeit en verkoopkans

 

Warren Buffett is al lang een voorstander van het aanhouden van contanten en heeft gezinspeeld op het handhaven van een minimum van $ 20 miljard in de portefeuille van Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A). Tegen het einde van 2015 bedroeg de cash van de holding echter $ 72 miljard. Een van de belangrijkste voordelen van het aanhouden van contanten, met name voor agressieve beleggers, is dat liquiditeit opportunistische aankopen mogelijk maakt wanneer de bedrijfswaarderingen naar aantrekkelijke niveaus dalen. Een voorbeeld van het voordeel van liquiditeit is de aankoop van Buffett van 1,6 miljoen aandelen van Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) met een gemiddelde van $ 8 per aandeel in 2009. Op 29 juni 2016 was Wells Fargo geprijsd op $ 46 per aandeel.

 

De liquiditeit die wordt geboden door het aanhouden van contanten biedt ook de mogelijkheid om aankopen te doen met behulp van een middelingsplan voor de dollar. Een belegger die bijvoorbeeld Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) op een aantrekkelijk niveau waardeert, kan de dollar gemiddeld in de aandelen kosten met behulp van 25% van het bedrag dat voor een eerste aankoop aan het aandeel is toegewezen. Het belangrijkste voordeel van het berekenen van de kosten per dollar is dat meer aandelen worden gekocht wanneer de prijzen laag zijn, terwijl hogere prijzen resulteren in aankopen van lagere aandelenbedragen, wat de gemiddelde kosten per aandeel verlaagt. Latere aankopen kunnen worden gedaan op een regelmatig schema, op prijsdalingen of op basis van bedrijfsontwikkelingen.

 

Verminderde volatiliteit van de portefeuille

              

Het aanhouden van contanten in een portefeuille kan het rendement verminderen naarmate markten het waarderen, maar de stabiele waarde kan als een anker in een portefeuille dienen om verliezen tijdens dalingen te beperken. Een marktdaling van 20% in een volledig belegde portefeuille resulteert bijvoorbeeld in een verlies van 20%. Door de marktblootstelling te verminderen tot 80% met een kaspositie van 20%, resulteert hetzelfde marktverlies in een portefeuilleverlies van 16%. De juiste hoeveelheid contanten in een portefeuille verschilt afhankelijk van de beleggingsdoelstellingen en risicotolerantie, maar een kussen van contanten kan ook gemoedsrust bieden, wat de kansen op paniekgebaseerde verkopen kan verminderen wanneer markten volatiel worden. Toegang tot contanten in de portefeuille tijdens een recessie kan ook voorkomen dat aandelen of obligaties moeten worden verkocht in geval van nood of ongeplande kosten.

 

Een vergrijzende bull-markt

 

De op een na langste bullmarkt in de geschiedenis vertoont tekenen van vertraging, waaronder vier opeenvolgende kwartalen van dalende winst in de S&P 500 en een snelle krimp van winstmarges vanaf Q1 2016. Tegelijkertijd is de koers-winstverhouding ratio (P / E) van de S&P 500 is 24,22, bijna 50% dan het historische gemiddelde, per 24 juni 2016. In tegenstelling tot de dotcom-bubbel in 2000, toen de waarderingen van technische aandelen aanzienlijk hoger waren dan de brede markt, defensieve sectoren zoals nutsbedrijven en consumentengoederen worden ook verhandeld met waarderingen die aanzienlijk hoger zijn dan historische gemiddelden.

 

Goldman Sachs noemde deze factoren voor zijn neutrale positie in aandelen in mei 2016 en beval een voorzichtige benadering van aandelen aan, waaronder het verhogen van het cashniveau in portefeuilles. Beleggers die gewoonlijk 10% in contanten houden, zouden bijvoorbeeld kunnen overwegen hun kasposities te verhogen tot 15 tot 20% door de aandelenblootstelling proportioneel te verminderen, hetzij door de huidige participaties in te korten of een percentage van de opbrengst van aandelen die in de loop van de tijd worden verkocht, in contanten te verdelen.

  

Belangrijkste afhaalrestaurants

Het aanhouden van contanten als portefeuillepositie biedt voordelen voor agressieve handelaren en beleggers met minder risicotolerantie. Agressieve handelaren kunnen profiteren van de liquiditeit van de portefeuille voor opportunistische aankopen, terwijl anderen ervoor kunnen kiezen om het risico te verminderen met behulp van strategieën voor het berekenen van de kosten van dollars.

Geldbezit kan periodes van hoge volatiliteit meer verdraagbaar maken door een anker te bieden om de schommelingen in de waarde van portefeuilles te verminderen. Cash biedt ook een oplossing voor beleggers die uit aandelen willen roteren na een langdurige bull-markt vanwege hoge P / Es op de markt, de correlatie van grondstoffen met aandelen en het risico om obligaties te kopen op of nabij hun hoogste punt ooit.

Bekijk de video: Zeitgeist Addendum (September 2019).