3 redenen om een ​​ETN versus een ETF in uw portefeuille te overwegen

Binnen het brede beleggingsinstrument van op de beurs verhandelde producten (ETP's) bevinden zich zowel standaard exchange-traded funds (ETF's) als exchange-traded notes (ETN's). Hoewel ETN's algemeen worden beschouwd als een subset of variatie in de categorie ETF's, zijn er essentiële en belangrijke verschillen tussen standaard op basis van grondstoffen of aandelen gebaseerde ETF's en ETN's.

De fundamentele verschillen tussen ETF's en ETN's

ETF's zijn gestructureerd volgens de Investment Company Act van 1940, terwijl ETN's schuldbewijzen zijn en dus vallen onder de Securities Act van 1933. ETN's werden in eerste instantie ontwikkeld en uitgegeven door Barclays PLC (NYSE: BCS), nog steeds een van de primaire ETN's emittenten, als een instrument om particuliere beleggers in staat te stellen blootstelling te verwerven aan beleggingen die anders moeilijk toegankelijk waren.

Een ETF heeft een mandje met effecten, meestal aandelen of futures op grondstoffen. Ze zijn vergelijkbaar met beleggingsfondsen, maar ETF's worden vrij verhandeld op beurzen, net als individuele aandelen.

ETN's houden daarentegen geen effecten aan. Een ETN is een schuldbewijs dat een ongedekt schuldinstrument is, uitgegeven door een grote bank. Net als obligaties hebben ETN's een vervaldatum, maar in tegenstelling tot traditionele obligaties zijn er geen coupons of periodieke rentebetalingen.

Een ETN is in wezen een belofte van de uitgevende bank om de houder de waarde te betalen van een bepaalde index die de ETN volgt, de hoofdsom plus of minus rendement, hetzij op de vervaldag of wanneer de houder zijn aandelen in de ETN verkoopt. Het is dit structurele element dat ETN's blootstelt aan kredietrisico, omdat er niets anders is dan een ETN dan de kredietwaardigheid van de emittent.

ETN's vertegenwoordigen senior niet-achtergestelde schulden die anders beleggers in een goede positie voor terugbetaling brengen. Het kredietrisico bij een ETN is meestal minimaal, aangezien beleggers hun aandelen op elke reguliere handelsdag kunnen verkopen. De kredietwaardigheid van emittenten is ook gemakkelijk te controleren.

Investeerdersvoordelen met ETN's

ETN's worden over het algemeen beschouwd als nadelig voor standaard ETF's. ETN's zijn onderhevig aan marktrisico, naast kredietrisico. Ze worden over het algemeen ook minder wijd gehouden en actief verhandeld, waardoor ze doorgaans minder liquide zijn dan standaard ETF's. Niettemin hebben ETN's drie verschillende voordelen die beleggers ertoe kunnen bewegen hen te bevoordelen boven ETF's.

Perfect index bijhouden

ETF's, die feitelijk aandelen in aandelen, grondstoffenfutures of obligaties bezitten, moeten periodiek hun portefeuilles aanpassen om hun onderliggende indexen nauwkeurig te volgen. Dit kan leiden tot extra fondskosten en sommige ETF's doen het beter dan andere om hun respectieve indices te volgen. ETN's houden feitelijk geen effecten aan, dus tracking error wordt volledig geëlimineerd. Beleggers kunnen erop vertrouwen dat de prestaties van hun ETN's, minus kosten, de prestaties van hun onderliggende indices perfect zullen weerspiegelen.

Verhoogde flexibiliteit en toegang tot activaklassen

De basisstructuur van ETN biedt hen vrijwel ongeëvenaarde flexibiliteit als beleggingsinstrumenten. Ze hoeven geen feitelijke portefeuille van fysieke participaties te beheren. Het is gemakkelijk voor ETN's om beleggingen in grondstoffen en valuta's te beheren, evenals in landen met beperkte toegang voor buitenlandse investeerders, in hefboombeleggingsstrategieën, in complexe optiestrategieën en zelfs in zaken zoals volatiliteitsindexen. ETN's kunnen beleggen in illiquide of high-commissionbeleggingen zonder de extra kosten van dergelijke beleggingen te maken. Pogingen om veel van dergelijke beleggingen in een traditionele ETF te spiegelen, zou moeilijk of onmogelijk zijn, waardoor logistieke obstakels voor de fondsbeheerder ontstaan ​​en de operationele kosten van het fonds worden verhoogd, waardoor de kosten voor beleggers toenemen.

Meer gunstige fiscale behandeling

ETN's bieden een aanzienlijk potentieel belastingvoordeel ten opzichte van traditionele ETF's. Omdat de basisstructuur van een ETN betekent dat het geen feitelijke belangen heeft, is het niet verplicht om jaarlijks kapitaalwinsten uit te keren. Traditionele ETF's kunnen nodig zijn om dergelijke jaarlijkse uitkeringen te doen, en vaak worden er op korte termijn vermogenswinstbelasting geheven als een natuurlijk gevolg van het aanpassen van hun beleggingsportefeuilles. De meeste op grondstoffen gebaseerde ETF's zijn gestructureerd als limited partnerships, dus beleggers hebben meestal te maken met het indienen van Schedule K1-formulieren. ETN's vereisen doorgaans geen K1-formulieren en zijn alleen onderworpen aan het kortetermijnbelastingtarief voor vermogenswinstbelasting als de houder aandelen minder dan een jaar na aankoop verkoopt. Aangezien er gewoonlijk geen dividend of rentebetalingen aan ETN-houders zijn, is een ETN-belegger, zolang de belegging langer dan een jaar wordt aangehouden, alleen onderworpen aan het lagere belastingtarief op lange termijn vermogenswinst bij verkoop of vervaldatum van zijn aandelen. .

ETN's worden vaak gebruikt om toegang te krijgen tot investeringen of om investeringsstrategieën te implementeren die vaker de provincie zijn van kortetermijnhandelaren dan van langetermijnbeleggers.

In 2007 heeft de IRS een ongunstige uitspraak gedaan met betrekking tot valutakoppelde ETN's, waardoor investeringen in die ETN's effectief belastbaar zijn tegen het minder gunstige gewone inkomenstarief.

Beslissende factoren

De twee belangrijkste ETN-factoren waar beleggers rekening mee moeten houden, zijn kredietrisico en fiscale behandeling. ETN's zijn alleen geschikt voor beleggers die bereid zijn om het inherente kredietrisico te accepteren. Dat extra kredietrisico wordt over het algemeen alleen als het waard beschouwd om te worden aanvaard als het beleggingstijdstip de belegger waarschijnlijk in staat zal stellen het potentiële belastingvoordeel van een ETN te realiseren.

Bekijk de video: 10 VERSCHILLEN TUSSEN NEDERLANDERS EN BELGEN! (September 2019).